金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据(jù)显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日(rì)本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年初(chū)至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股(gǔ)市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司(sī)每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持(chí)有的股票比在(zài)美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步(bù)投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上个月(yuè)罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定其(qí)实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来(lái)往。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公司(sī)能够支付(fù)不错(cuò)的(de)分红(hóng)，在(zài)某些情(qíng)况下也会(huì)回购股(gǔ)票(piào)，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过融(róng)资解(jiě)决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计净(jìng)利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报(bào)中指出在(zài)过(guò)去的三十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上(shàng)的(de)重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细(xì)观察(chá)日本的(de)经济脉络，太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋我们(men)也会发(fā)现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政(zhèng)治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的(de)医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的(de)推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善和价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回(huí)购成(chéng)为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金(jīn)成本(běn)和股价经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司(sī)提高企业价值和资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋波(bō)回购热潮。

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