当前，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局(jú)正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题(tí)与总(zǒng)统拜登(dēng)举行(xíng)会议后(hòu)表示，这次会(huì)见并未就解决(jué)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题达成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会(huì)其他几位党团(tuán)领袖(xiù)将于12日再次与(yǔ)总统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时(shí)间(jiān)周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破两党围绕(rào)美(měi)国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上(shàng)限问题长达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此(cǐ)次谈判达(dá)成协议(yì)的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称(chēng)，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫之际(jì)，他不会在债务(wù)上(shàng)限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番(fān)言(yán)论(lùn)无疑给此次谈(tán)判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非常规举措(cuò)维持政府(fǔ)运(yùn)营，避(bì)免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能(néng)帮助(zhù)财(cái)政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信(xìn)国会(huì)领袖时发(fā)出了债务违约(yuē)可能期限的警告(gào)，称财(cái)政部的(de)最(zuì)佳估计是，若国会未能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务上限问题相关议案在(zài)众(zhòng)议(yì)院以微弱(ruò)优(yōu)势得到通过。议案提出，到明年(nián)3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限的(de)限制，若两党(dǎng)能在(zài)这一(yī)时限之前(qián)同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废(fèi)，但提高上限需要满足多(duō)种削减开支(zhī)的条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能(néng)爆发(fā)一场“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金融(róng)和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业(yè)危机，美国监管机构的(de)第(dì)一(yī)份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿在(zài)硅(guī)谷银行倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导层施压，要(yào)求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评(píng)称，监(jiān)管(guǎn)反应(yīng)迟(chí)钝，未(wèi)能及时(shí)排查(chá)隐(yǐn)患，没(méi)有(yǒu)及时注意到(dào)第一共和银行(xíng)、硅谷银行(xíng)在疫情期间(jiān)发(fā)展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了(le)数千(qiān)亿美(měi)元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过(guò)快扩(kuò)张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的(de)缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机(jī)构(gòu)也没(méi)有采(cǎi)取足够措(cuò)施(shī)去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的(de)这(zhè)一场危(wēi)机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担(dān)主要监督(dū)责任(rèn)，后者未(wèi)来可能会投(tóu)入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模很高(gāo)的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因(yīn)素之一(yī)。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机(jī)构并未(wèi)认(rèn)定大量无(wú)保(bǎo)险存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要(yào)求银(yín)行(xíng)考虑(lǜ)如(rú)何管(guǎn)理社交媒体和(hé)实(shí)时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国(guó)政府(fǔ)再(zài)度(dù)推迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国战略石油储备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然(rán)是世界上最(zuì)大(dà)的石(shí)油储备，能(néng)源部仍然致力于以一(yī)种为美国纳税(shuì)人(rén)带来(lái)最大价(jià)值并保护(hù)美国(guó)经济和安(ān)全利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必要(yào)的维(wéi)护(hù)——这些也是对(duì)该储备(bèi)进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一(yī)些炼油厂退(tuì)回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中(zhōng)进行的(de)石(shí)油(yóu)销(xiāo)售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾(céng)一(yī)度短暂符合(hé)美(měi)国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油(yóu)连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期(qī)货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个(gè)交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有(yǒu)明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主(zhǔ)力(lì)转换(huàn)到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分(fēn)析师侯(hóu)雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五(wǔ)一堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费(fèi)基调(diào)，且认为(wèi)节(jié)后油(yóu)脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量(liàng)或(huò)不及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机(jī)构数据显示大(dà)豆压榨保持较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累(lèi)库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜(cài)油乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿整(zhěng)体(tǐ)受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题(tí)材出现后(hòu)反(fǎn)弹(dàn)迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续(xù)去(qù)库的(de)加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程度反(fǎn)应(yīng)了前期(qī)超跌后的市(shì)场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本(běn)轮反弹中(zhōng)连(lián)棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏(piān)紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机(jī)构公布的(de)数据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环(huán)比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口(kǒu)环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比(bǐ)较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月(yuè)全(quán)月产(chǎn)量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若(ruò)产量(liàng)预(yù)期兑现(xiàn)，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平(píng)，库存环比减幅(fú)可(kě)能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植(zhí)园(yuán)的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节(jié)假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳(láo)动(dòng)节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印尼工人(rén)返(fǎn)乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自的国内外供需(xū)、消息(xī)面(miàn)有直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的(de)宏观企稳及(jí)情绪(xù)修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提(tí)。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济衰退及风险事件的(de)担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国(guó)内油脂(zhī)反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公(gōng)布的(de)美国非农就业等数据(jù)全面超(chāo)预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在(zài)敦促国会提高联(lián)邦(bāng)债务上限。这些消(xiāo)息，从边(biān)际(jì)上缓(huǎn)解了因美国银行业危(wēi)机(jī)、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济(jì)低迷(mí)及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国(guó)银行(xíng)业危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴(bā)西大(dà)豆(dòu)卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因宏观和基本(běn)面的压(yā)制依然存在，受访人士对(duì)油(yóu)脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看(kàn)，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难具(jù)备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐(lè)观。而(ér)从时间节点上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在业内(nèi)人士看来，进入增库(kù)周期已是事实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期(qī)产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续(xù)几个月的(de)去(qù)库是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主(zhǔ)需求(qiú)国(guó)高库存(cún)带来的并不算好的出口前景下(xià)，后续产地(dì)库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰(rǎo)乱，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量(liàng)表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超于正(zhèng)常(cháng)季节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏但不(bù)会消化供应压(yā)力，根据(jù)船期初乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿步(bù)推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万(wàn)吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么(me)油脂单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周(zhōu)比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但(dàn)周比增(zēng)近(jìn)10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库存(cún)季节性角度(dù)来(lái)看，整体累库倾(qīng)向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口不太足(zú)的(de)棕(zōng)榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改(gǎi)善及(jí)新(xīn)增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本端原料的(de)供需(xū)及价格的(de)变化对(duì)油脂(zhī)行(xíng)情的影响要更大一(yī)些。后期(qī)，市场需关注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美豆新(xīn)作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库情况及国(guó)际菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大(dà)宗商品需(xū)求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全(quán)，市场随时可能重(zhòng)新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基础，后(hòu)期涨势预(yù)计(jì)放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机(jī)会，合(hé)约(yuē)上(shàng)建议选(xuǎn)择远月合约，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆(dòu)油(yóu)。待供需报(bào)告发布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿