海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增速(sù)持续下滑，利润向下(xià)游转移；中(zhōng)游(yóu)制(zhì)造盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表(biǎo)现亮眼；下(xià)游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其(qí)中受益于国(guó)产替代的(de)半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新(xīn)型(xíng)电(diàn)网盈(yíng)利增2016年是什么年(zēng)速持续提升，主要受益(yì)于(yú)储能(néng)的(de)快速发展(zhǎn)。

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