分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过20最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词00亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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