今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本(běn)是美国(guó)债券的(de)最(zuì)大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国债务(wù)上(shàng学生党如何自W，14没学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c有工具怎么自w到高c)限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需(xū)要美(měi)国国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无(wú)条件提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将(jiāng)再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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