财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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