AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投(tó愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析u)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析lái)社(shè)会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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