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央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗 美债危机又来了!一文看懂:美国债务上限究竟是怎么回事?

  今年1月,美国政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限(xiàn),这(zhè)标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

  美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称,如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限,美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

  美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗,这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么,引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事?美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大?美国又为何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上限?

  美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限?

  要讨(tǎo)论(l央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ùn)债务上限,我(wǒ)们(men)需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来,以及(jí)其为何频频逼近上限。

  自18世纪以(yǐ)来(lái),美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态,即政府支出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ),美国政(zhèng)府举债成了惯例,而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

美(měi)债危机又来了!一文看懂(dǒng):美国(guó)债务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回(huí)事?

  美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

  近年来,美国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞(páng)大支出压力,另一方面,还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升,拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政支出(chū)大增(zēng)等。

  与此同时,美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐(fá),尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后,税收压力更是与日(rì)俱增。

  在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下,美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大,债务规模也就(jiù)因此不断攀升,在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

美债危(wēi)机又来了!一文看懂:美国(guó)债务上(shàng)限究竟是怎么回事?

  美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

  美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)?

  而美国(guó)政府债务上限的出现,则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

  在一战之前,美(měi)国并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限”,那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱,美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

  但在1917年,由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁,债务规模越(yuè)来越大,引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对(也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战(zhàn)),美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》,首(shǒu)次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定,以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

  1939年(nián),由于预计美国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn),美国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债务法案》,实质上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后,美国国会又(yòu)对其进行了修订,以更改上限金额。从此,提高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

  在历史上,美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来,美国(guó)两党已经提高了78次债务上限,平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次,民主党总统执政期间共提高29次。

  进(jìn)入21世纪以来,美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步加大(dà),在最近几届(jiè)总统任期内更是如此:在奥巴马任期内,美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)(2015年),到了特朗(lǎng)普任内(nèi),这个数字提高至22万亿美元(yuán)(2019年(nián)3月)。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间,美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限,以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì),这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

美债危机(jī)又来了!一文(wén)看懂:美国(guó)债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事?

  美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

  直到2021年,美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限,美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元,相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元,已经足足(zú)增长了央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(le)超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

  为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限?

  本质(zhì)上来说,“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度,一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”,意(yì)味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽,除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn),否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

  那(nà)么,也许有人会疑(yí)惑,美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”,不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢?

  的确,债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制,使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债(zhài),但从理论上来说,这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

  这是(shì)因为,美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国,本身并不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债,将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失控,那么其债权(quán)信用将受到损害(hài),原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

  因(yīn)此,只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举(jǔ)措,才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用,保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说,“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

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  中国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

  为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了?

  那么,在过去被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限,为什么在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢?

  按照规定,美(měi)国(guó)政府想要(yào)提高美国(guó)债务上限(xiàn),往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng),提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务,两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

  但近年(nián)来,随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大,债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì),被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下,这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

  目前(qián),美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数,而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务(wù)上限,就需要和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

  然而,共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期(qī)限,向拜登(dēng)总统施压,要求他先同意削减开支,再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步,认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限(xiàn),这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

  拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)(5月(yuè)16日)再度与国会领导人会面,讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

  但(dàn)值得(dé)注意的是,如果拜登(dēng)和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进展,这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会,并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚,并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会,这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

  2011年的危机(jī)将再次上演

  事(shì)实上,十多年(nián)前,美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

  2011年(nián),美(měi)国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风险:时任美国(guó)总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻,才就债务上限达成协(xié)议,勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协(xié),同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

  但(dàn)在(zài)当(dāng)时,即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约,这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动,美股一度大跌,并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元,并在之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨,基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

  对(duì)一些(xiē)经济学家来说,上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是,从长(zhǎng)期来(lái)看,财政支出削(xuē)减意味着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧缩,这可能会(huì)产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

  美国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示:

  “在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时,我们仍处(chù)于相当低迷的经济中,并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里,美国(guó)政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务,因(yīn)为它(tā)们(men)(财(cái)政(zhèng)支出)被大幅削减(jiǎn)。”

  而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机,也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版:美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面,美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ),在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限,由此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害,恐怕也将再(zài)次重演。

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