今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(l央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ùn)债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(le)超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它(tā)们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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