今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩ng>基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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