个人养老(lǎo)金业(yè)务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期(qī)一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了(le)36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会(huì)更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已(y宁波慈溪的邮编是多少ǐ)基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金可(kě)投资的(de)产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像(xiàng)和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价(jià)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业(yè)第三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有(yǒu)其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出(chū)个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财富(fù)管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据(jù)国(guó)家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税(shuì)优(yōu)敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市(shì)具有一定(dìng)经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意(yì)识和财务认知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的(de)规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面，引入(rù)智能科技(jì)和人(rén)工智能技(jì)术，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结合(hé)）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不(bù)能(néng)满足真正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资的(de)4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产品评(pí宁波慈溪的邮编是多少ng)价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基(jī)金分为目标风险型(xíng)和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如(rú)低(dī)风险偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能(néng)也(yě)是一个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收益的(de)客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的(de)金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的(de)开户、下(xià)单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户(hù)提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的客户提供基于客(kè)户需(xū)求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选择的(de)产品(pǐn)种类(lèi)较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供(gōng)更丰富(fù)的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比去(qù)年(nián)多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其(qí)所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶(dǐng)12宁波慈溪的邮编是多少000元，难(nán)以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还需要结合(hé)其(qí)他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数(shù)占建立(lì)账户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局(jú)出(chū)手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)，参(cān)与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客(kè)户(hù)需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到(dào)具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑增加底(dǐ)层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证(zhèng)券的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续(xù)卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资(zī)产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过(guò)客(kè)户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年(nián)金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的(de)新服务(wù)，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视(shì)三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人(rén)养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们(men)介绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和(hé)客户认(rèn)识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为(wèi)不(bù)知道如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度(dù)落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台数(shù)据(jù)可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的(de)问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标(biāo)基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达(dá)到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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