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害人精类似的三字词,像害人精这样的三字成语你还知道哪些

害人精类似的三字词,像害人精这样的三字成语你还知道哪些 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏(hóng)观于(yú)博团队(duì)】通(tōng)缩(suō)言过(guò)其(qí)实,关注(zhù)核(hé)心通胀

  作者:于博(bó) 蒋佳榛


  事件(jiàn)描(miáo)述

  2023年5月11日(rì),国家统(tǒng)计局公(gōng)布了4月份的通胀数据:4月(yuè)份(fèn)居(jū)民(mín)消费价格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1%,环比下降(jiàng)0.1%,工业生产者出厂价格同比下降3.6%,环(huán)比下降0.5%。


  核心观点

  1、4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄,同(tóng)比涨幅回落至0.1%;其中,鲜菜(cài)、猪肉价格续降,出行价格(gé)上涨。

  2、4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5%,同比降(jiàng)幅扩大至-3.6%;其中,分项(xiàng)价格(gé)跌多涨少,黑(hēi)金价格走弱。

  3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一步之遥,是否到了需(xū)要(yào)担(dān)心(xīn)通缩的时(shí)候?我们认为“通缩论”言(yán)过其实:一方面,今年(nián)初(chū)以来核心(xīn)CPI有所(suǒ)反弹,意味着通缩压力(lì)正(zhèng)逐(zhú)步缓解(jiě);另(lìng)一方面,4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升,也指向当前经济仍在温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需(xū)求逐步回(huí)暖,物价水平(píng)有望回归正常水平,通(tōng)缩和(hé)通(tōng)胀(zhàng)均不(bù)构(gòu)成(chéng)当前主(zhǔ)要矛盾。


  目录

  1、食品拉低(dī)通胀,核(hé)心通胀持平

  2、菜、肉价格续降(jiàng),出(chū)行价格害人精类似的三字词,像害人精这样的三字成语你还知道哪些上涨

  3、PPI环比走弱(ruò),同比降幅扩大

  4、价格(gé)跌多涨少,黑金价格(gé)走弱

  5、通缩言过其实,关注核心通胀


  以下是(shì)正文

  食品拉低通胀,核心通胀(zhàng)持平

  4月CPI环(huán)比下降0.1%,降幅较(jiào)上(shàng)月(yuè)收(shōu)窄0.2个pct,同比害人精类似的三字词,像害人精这样的三字成语你还知道哪些回落0.6个(gè)pct至0.1%,其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从(cóng)结(jié)构上看,食品项仍是主要拖累,4月(yuè)食品价格环比下降1%、非(fēi)食(shí)品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1%。剔除食品和能源后,4月核心CPI环比回(huí)升(shēng)0.1个百分点至0.1%、同比持平至(zhì)0.7%。

  【长江宏观(guān)于博团队】通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江(jiāng)宏观(guān)于博团队】通缩言过其(qí)实,关注核心通(tōng)胀

  【长江宏观于(yú)博团队(duì)】通缩言过其实,关注核心通胀

  【长(zhǎng)江宏观于博团队(duì)】通缩言过(guò)其实,关注核心通胀

  菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降,出行(xíng)价格上涨

  食品(pǐn)方(fāng)面,菜(cài)、肉价格续降(jiàng),仍(réng)是主要拖(tuō)累。受受生猪产能充(chōng)足以及消费(fèi)淡季影(yǐng)响,猪(zhū)肉(ròu)价格环比续降3.8%,但降幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.4个pct;鲜菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上(shàng)市,带动(dòng)价格分别(bié)环比下降6.1%、0.7%,降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct害人精类似的三字词,像害人精这样的三字成语你还知道哪些。非食品方面,小(xiǎo)长假出行需(xū)求带动旅游价(jià)格环(huán)比上涨(zhǎng)4.6%,受车企降价促销以(yǐ)及国内油价(jià)下降影响,交通工(gōng)具及交通工具(jù)用(yòng)燃料价(jià)格环比分别下(xià)降0.9%、1.6%。

  【长(zhǎng)江(jiāng)宏(hóng)观于博团队】通缩言(yán)过其实,关注核心(xīn)通胀

  【长江宏观于博(bó)团队】通(tōng)缩言(yán)过其实(shí),关注核心通(tōng)胀

  PPI环比走弱,同比降幅扩大

  受国(guó)内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品价(jià)格波动影响,4月PPI环比下(xià)降0.5%,同(tóng)时(shí)受上年(nián)同(tóng)期高基(jī)数的影响,同比降(jiàng)幅扩大(dà)1.1个pct至(zhì)-3.6%,其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点。国(guó)内(nèi)生产资(zī)料、生活(huó)资料(liào)价格环(huán)比分别下降0.6%、0.3%。

  【长江(jiāng)宏观(guān)于博团队】通缩(suō)言(yán)过其实,关注核心通胀

  【长江宏观于博(bó)团队】通缩言过(guò)其(qí)实,关(guān)注(zhù)核心通胀

  价格跌多涨少,黑金价格走弱(ruò)

  分行业看,国际原油价格波动带动国内油煤(méi)加工、化学原料及制品(pǐn)相关行(xíng)业(yè)价格环比(bǐ)分别下降2.3%、1.1%;受国(guó)内需求表现不及预(yù)期影响(xiǎng),黑金采(cǎi)选(xuǎn)及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相关(guān)行业价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表现(xiàn),环比(bǐ)分别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继(jì)持续释(shì)放、供给相对充(chōng)足的影响下,价格环(huán)比续(xù)降4%。

  【长江宏观于博团队(duì)】通缩言过其实,关(guān)注核心通(tōng)胀

  通缩言过其实(shí),关(guān)注核心通胀(zhàng)

  4月(yuè)CPI同比降至0.1%的历史较低水平,离转负仅(jǐn)一步之(zhī)遥,是否到了(le)需要担心通缩(suō)的时候(hòu)?我们认(rèn)为(wèi),应当(dāng)理性看待物价数据,“通缩论”言过其(qí)实:一方面,去年下半年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在(zài)0.6%的历(lì)史低位,但今年初以来有所反弹(dàn),意味着(zhe)通缩(suō)压(yā)力(lì)正在逐步缓解;另一(yī)方面,4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心(xīn)CPI环比回(huí)升,环比走势(shì)均处于正常波动(dòng)区(qū)间,也指向当前经济仍(réng)在(zài)温和修复。往前看(kàn),去年二、三季度受(shòu)疫情影响供给偏紧,CPI同比涨幅较高,高基数或对今年(nián)后(hòu)续CPI同比读数持续造(zào)成扰(rǎo)动。我(wǒ)们认为,应更多关注环(huán)比变动情况以及核(hé)心(xīn)CPI的(de)走势。而随着下(xià)半年生猪(zhū)需求的回(huí)升,以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收储工作的开展,生(shēng)猪(zhū)价格(gé)有望筑底回升,食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓(huǎn)解,下半年物价(jià)水平有(yǒu)望(wàng)逐步回归至正常水(shuǐ)平、整体将保持温(wēn)和(hé)上涨态势(shì),通缩和通胀均不构成当前经济的主要矛(máo)盾。

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