5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品4斤是多少克，0.4斤是多少克(pǐn)牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个(gè)别头(tóu)部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但(dà4斤是多少克，0.4斤是多少克n)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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