AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机(jī)遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

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　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(ni无法企及是什么意思，不可企及是什么意思án)，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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