今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xín家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利g)业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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