本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文(wén)。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获(hu分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ò)1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依然延(yán)续了较快的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的(de)基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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