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光速每秒多少公里绕地球多少圈,光速每秒多少米

光速每秒多少公里绕地球多少圈,光速每秒多少米 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过其实,关注核心通胀

  作者:于(yú)博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛(zhēn)


  事(shì)件描述

  2023年(nián)5月11日,国家统计局(jú)公布了4月份(fèn)的(de)通胀(zhàng)数据:4月份居民消(xiāo)费价格同比(bǐ)上(shàng)涨0.1%,环比下降0.1%,工业(yè)生产者出厂(chǎng)价(jià)格同(tóng)比下降3.6%,环比下降0.5%。


  核心观点(diǎn)

  1、4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi),同比涨幅回落至0.1%;其(qí)中,鲜菜(cài)、猪肉价(jià)格(gé)续降,出行(xíng)价格上涨。

  2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5%,同比降幅扩大(dà)至-3.6%;其中,分项(xiàng)价格跌多涨少,黑金价格走弱。

  3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥(yáo),是否到(dào)了需要担心(xīn)通缩(suō)的(de)时候(hòu)?我(wǒ)们认(rèn)为“通缩(suō)论”言过其(qí)实:一方(fāng)面(miàn),今年初以来核(hé)心CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹,意味(wèi)着(zhe)通(tōng)缩压力正逐步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升,也指向(xiàng)当前经济(jì)仍在温和修(xiū)复。下(xià)半年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消费需(xū)求(qiú)逐步(bù)回暖(nuǎn),物价(jià)水(shuǐ)平有望回归正常水平,通(tōng)缩和通(tōng)胀(zhàng)均不(bù)构(gòu)成(chéng)当前(qián)主要矛盾。


  目(mù)录

  1、食品拉低(dī)通(tōng)胀,核心通胀持平

  2、菜、肉价格续(xù)降,出(chū)行价格上涨

  3、PPI环比走(zǒu)弱,同比降幅扩大

  4、价格跌多涨少,黑金(jīn)价格(gé)走(zǒu)弱(ruò)

  5、通(tōng)缩言过(guò)其实,关注核心(xīn)通胀


  以(yǐ)下(xià)是正文

  食品(pǐn)拉(lā)低通胀,核心通胀(zhàng)持(chí)平

  4月CPI环比下降0.1%,降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct,同比(bǐ)回落(luò)0.6个pct至0.1%,其(qí)中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看(kàn),食品项仍(réng)是主(zhǔ)要拖(tuō)累,4月食品价格(gé)环比下(xià)降1%、非(fēi)食品(pǐn)价格则环比小幅上涨0.1%。剔除食品和能源后,4月核心CPI环(huán)比回(huí)升(shēng)0.1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至0.1%、同比持平至0.7%。

  【长江宏观于(yú)博团队】通缩(suō)言(yán)过其实(shí),关注核(hé)心通胀

  【长江宏观于博团(tuán)队】通缩言过(guò)其实,关注核(hé)心通(tōng)胀

  【长江(jiāng)宏观(guān)于博团队】通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观于博(bó)团队】通缩言过其实(shí),关(guān)注核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)

  菜、肉价格续降,出(chū)行价格(gé)上涨

  食品方面,菜(cài)、肉价(jià)格续(xù)降,仍是主要(yào)拖累(lèi)。受受生猪产能(néng)充足以及消(xiāo)费淡(dàn)季影(yǐng)响,猪肉价格环比续降3.8%,但降幅(fú)较上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct;鲜菜(cài)、鲜果(guǒ)大量上(shàng)市,带动价(jià)格分别(bié)环(huán)比下降(jiàng)6.1%、0.7%,降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非(fēi)食品方面(miàn),小长假出行需(xū)求带动旅游价(jià)格环比上涨(zhǎng)4.6%,受车(chē)企降价促销以(yǐ)及(jí)国内油价下(xià)降影(yǐng)响,交通工具及交通工具(jù)用燃料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别下降0.9%、1.6%。

  【长江宏观于(yú)博(bó)团队】通(tōng)缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观于(yú)博(bó)团(tuán)队】通缩(suō)言(yán)过其实,关注核心通胀

  PPI环比走(zǒu)弱,同比降幅扩(kuò)大

  受(shòu)国内外市场需求表(biǎo)现偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动影(yǐng)响,4月PPI环比(bǐ)下降0.5%,同时(shí)受上(shàng)年(nián)同期高基数的影(yǐng)响(xiǎng),同比降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点(diǎn)。国(guó)内(nèi)生产资料、生活资料价格环比(bǐ)分别下降0.6%、0.3%。

  【长(zhǎng)江宏观于(yú)博团(tuán)队】通缩言(yán)过其实,关注核(hé)心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过其实,关注核心通胀

  价格(gé)跌多(duō)涨少,黑金价(jià)格走弱(ruò)

  分行业看,国际原(yuán)油价(jià)格(gé)波动带动国内油煤加(jiā)工(gōng)、化学原料(liào)及制品相关行业价格环比分别(bié)下降2.3%、1.1%;受国内需求表现不及预期影(yǐng)响,黑金采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行(xíng)业价格结(jié)束自去年(nián)底以来的强势表现,环比分(fēn)别下降(jiàng)0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产(chǎn)能继持续释(shì)放、供(gōng)给相对(duì)充足的(de)影响下,价(jià)格环比续降(jiàng)4%。

  【长江宏观于博团队】通缩言过其实,关注核(hé)心通胀

  通缩言过(guò)其实,关注核(hé)心通胀

  4月CPI同比降至(zhì)0.1%的历史(shǐ)较低水平(píng),离转负(fù)仅一(yī)步之遥,是否(fǒu)到了(le)需要担心通缩的时候?我们认为,应当理(lǐ)性看待(dài)物价(jià)数(shù)据,“通缩论”言过其实(shí):一方(fāng)面,去(qù)年下(xià)半年核心CPI同比持续(xù)徘徊(huái)在(zài)0.6%的历史低位,但今年初以来有(yǒu)所(suǒ)反弹,意味着(zhe)通缩压(yā)力正在(zài)逐步缓解(jiě);另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CP光速每秒多少公里绕地球多少圈,光速每秒多少米I环比回升,环比走势均处于正常波动(dòng)区间(jiān),也指向当前(qián)经济(jì)仍在温(wēn)和修(xiū)复。往前看(kàn),去年(nián)二、三季度受(shòu)疫情影(yǐng)响供(gōng)给偏紧,CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅较高,高基数(shù)或对今(jīn)年(nián)后续CPI同比读(dú)数持续造成(chéng)扰(rǎo)动。我们(men)认为,应更多关注环比变动情况以及核(hé)心CPI的走势。而随着(zhe)下半年(nián)生(shēng)猪需求的回(huí)升,以及中央猪(zhū)肉收储工作(zuò)的开展,生猪(zhū)价格有望(wàng)筑底光速每秒多少公里绕地球多少圈,光速每秒多少米回升,食品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě),下(xià)半(bàn)年物价水平有望逐步回归(guī)至正(zhèng)常水平、整体(tǐ)将保持温和上(shàng)涨态势,通缩和通胀均不(bù)构成当前经(jīng)济的主要矛盾。

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