今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的(de)研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极(jí)回报基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申(sh太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金分管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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