AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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