编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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