中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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