北京时间周五晚间，备受关注的4月(yuè)美国非(fēi)农数(shù)据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预期(qī)的18万(wàn)人，打断了此前(qián)两个月连续环比下降(jiàng)的节奏；失业(yè)率继续(xù)下降至3.4％；更受关注(zhù)的平均小(xiǎo)时(shí)工资(zī)环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的(de)是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非农(nóng)数据(jù)均大幅(fú)下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承压的美国(guó)地区银(yín)行股也获得喘息的(de)机会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)上(shàng)升9.6汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市0个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月合约(yuē)收于(yú)2024.8美(měi)元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合(hé)约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观分析师周之云告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，周(zhōu)五晚间(jiān)公布的非(fēi)农数据远高于前值且显著偏离投行们预测(cè)的(de)中值(zhí)。此前(qián)公(gōng)布(bù)的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国(guó)4月非农数据(jù)公布后(hòu)，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和(hé)金融行业(yè)持(chí)续(xù)裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力需(xū)远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因素相对于新冠(guān)大流行前也(yě)有了有(yǒu)利的发(fā)展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月(yuè)份的(de)就业机会和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续(xù)下(xià)降，为连续第(dì)三个月(yuè)下跌，创(chuàng)下2021年5月以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳(láo)动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动(dòng)力市场正在降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失(shī)业金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之云说(shuō)。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之(zhī)云认为(wèi)，加(jiā)息会导致消(xiāo)费者信贷和企业融(róng)资成本上(shàng)升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括(kuò)裁员等(děng)，从而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非农就业数(shù)据会让市场对于(yú)下半年货币政策(cè)放松进程有所改变，进而对汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市商品的流动性溢价部分(fēn)有所减少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方向(xiàng)前(qián)进，后(hòu)市继续看(kàn)好贵(guì)金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就(jiù)业新(xīn)增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月是美联储最后一次加息，且预(yù)计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名义利(lì)率(lǜ)回(huí)落(luò)，在通胀温(wēn)和回落(luò)的情况下(xià)，美元实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州金(jīn)控期(qī)货研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦(bāng)基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔在记(jì)者(zhě)发布会上的讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)大(dà)幅回落(luò)。

　　然(rán)而，美联(lián)储会(huì)后声明表示，委员(yuán)会(huì)将密(mì)切关注(zhù)未(wè汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市i)来发布的(de)信息(xī)，并评估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，美联(lián)储焦(jiāo)点仍(réng)在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联储是(shì)否结束加息需(xū)要看到通胀(zhàng)明显回落。至于(yú)是否(fǒu)要(yào)开(kāi)始降息，需(xū)要看到就业(yè)市(shì)场出现明显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)来看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息(xī)看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持(chí)续发(fā)酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期升温叠加(jiā)市(shì)场预(yù)期美联(lián)储年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美国(guó)就业数据超预期，美债收(shōu)益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅(fú)下(xià)挫。这(zhè)份超预期的非农报告，这(zhè)让美联储(chǔ)陷入困境，美联储(chǔ)希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能(néng)很快就需要降息，但(dàn)就(jiù)业市场(chǎng)并不配(pèi)合，美(měi)国就业市场依然强劲，美(měi)联(lián)储(chǔ)可(kě)能(néng)在长时间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析(xī)师(shī)展大(dà)鹏告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据和时薪增速全(quán)面(miàn)超预(yù)期，表明美(měi)国当前劳动力市场仍十分强劲(jìn)，美联(lián)储(chǔ)控通胀压力(lì)加大，这也(yě)就意味着美联储可能会在较长时间内维持高利率环境，且6月再(zài)次加(jiā)息(xī)的预期(qī)开始回升。

　　“美(měi)国非(fēi)农数据强于预期(qī)或(huò)在(zài)短期提振美元(yuán)指(zhǐ)数和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势(shì)，但中期(qī)看，美(měi)联储(chǔ)5月会议加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗示停(tíng)止(zhǐ)加息，货币政策进入新阶段，市场将(jiāng)加大对下(xià)半年(nián)降息的博弈，贵(guì)金属将获得(dé)提(tí)振(zhèn)而走(zǒu)强，使均值平台(tái)不断上移。”广发(fā)期货贵金属研究员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美联储停止降息后(hòu)的(de)表现来看，尽(jǐn)管此后美国经济仍市场偏(piān)强运行一(yī)段时间，失业率继续走低(dī)，但美(měi)联储并未再(zài)次(cì)加(jiā)息，而(ér)贵(guì)金属则在美债收(shōu)益率持(chí)续下(xià)行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不同的是(shì)，通胀率相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对降息并(bìng)未提前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目前距离降息(xī)仍有(yǒu)时间，美联储表示(shì)美(měi)国银(yín)行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境(jìng)下美国银(yín)行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银(yín)行宣(xuān)布被接(jiē)管收购后，因(yīn)银行(xíng)业(yè)长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍(réng)在持(chí)续流出使银行融资(zī)成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断(duàn)向实体经(jīng)济(jì)蔓(màn)延，美(měi)国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四(sì)季度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业投资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费的(de)拉(lā)动上升反映出一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随着经济(jì)下行压力不断上升，市场(chǎng)预(yù)期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收(shōu)益率(lǜ)和(hé)美元指数将持续承压，避险需(xū)求提(tí)振下，贵金属(shǔ)价格有望再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高，长线(xiàn)可维持(chí)逢(féng)低买入配置思(sī)路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说(shuō)，从黄金的供需(xū)数(shù)据来看(kàn)，黄金的需(xū)求(qiú)实际上是明显下(xià)降的。世(shì)界黄金协(xié)会公布的(de)数据显示，今(jīn)年第一季度(dù)剔除场外(wài)交(jiāo)易的全球黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国(guó)消(xiāo)费者需求较高，但其余投资者购(gòu)买量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄(huáng)金投资需(xū)在一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右(yòu)，较去年四(sì)季度(dù)有所(suǒ)增长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方(fāng)面的(de)黄金需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期(qī)的(de)287.74吨，但低于(yú)去年四季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨，去(qù)年(nián)同(tóng)期高达270.67吨(dūn)。白银(yín)方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受经济(jì)下行拖累而涨幅(fú)受限(xiàn)。因此(cǐ)，金(jīn)银比价大概率继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议息(xī)前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎(shèn)转变为议息后的乐(lè)观，因此黄金市场一度(dù)表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息(xī)靴子(zi)落地，且银行业风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延(yán)，避险情绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此外(wài)，随着经(jīng)济走弱预期(qī)升(shēng)温，预计美联储下半(bàn)年大概率暂(zàn)停加息并将进入降息周期(qī)，实际利(lì)率或将继续(xù)下(xià)行，贵金属中(zhōng)长期仍具(jù)有较高配(pèi)置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联(lián)储最后一次(cì)加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美通胀(zhàng)仍(réng)在高位(wèi)，美联储货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们(men)的讲话仍偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，5％的(de)利率可能会维系(xì)较长一段时(shí)间(jiān)，且高利率环(huán)境到底会对经济和金融(róng)市(shì)场产生怎样(yàng)的(de)影响(xiǎng)也(yě)未(wèi)可知，因(yīn)此在当前看多观点出奇一致，且海(hǎi)外(wài)看(kàn)多头寸比较(jiào)拥挤的(de)情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市