分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每(měi)月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人(rén)及相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对(duì)于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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