金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易(yì)已确(què)认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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