编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除去用喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他(tā)的(de)成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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