金融(róng)界4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货(huò)、投产延(yán)迟这三(sān)点(diǎn)可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是(shì)现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑(duì)现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在(zài)较(jiào)高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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