本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路91是质数吗，95是质数吗上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这91是质数吗，95是质数吗公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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