美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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