财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)的一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投(tóu)票(piào)通(tōng)过了上述(shù)决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名(míng)条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定义(yì)的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相关(guān)的(de)CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级(jí)债(zhài)务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的实际价值(zhí)。