自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科(kē)创板(bǎn)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较(j得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手iào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产业(yè)链库存(cún)的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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