踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市(shì)场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零(líng)截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广(guǎng)告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他(tā)业务收(shōu)入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的(de)表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业(yè)收入下降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒AI大模型上(sh奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒àng)有(yǒu)天然优势，公(gōng)司及(jí)创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不(bù)同渠(qú)道(dào)表达对大(dà)模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发(fā)不可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增(zēng)加。截(jié)至到去(qù)年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六(liù)个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到(dào)了今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基(jī)金(jīn)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一(yī)季(jì)度均(jūn)价计(jì)套(tào)现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百(bǎi)亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三(sān)六零全资子公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三(sān)六零的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持有股权的(de)账面值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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