在华尔(ěr)街(jiē)经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争论(lùn)美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们(men)并没有(yǒu)坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来(lái)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字越多的专业选股人士将资金从银(yín)行等(děng)对经济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转而(ér)投资(zī)公用事业和(hé)基本消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时(shí)期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲基金已将其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的(de)最低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对(duì)周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周(zhōu)期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略师(shī)表示(shì)，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御股(gǔ)的比例(lì)降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期(qī)股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在(zài)市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基(jī)金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的(de)计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波动性目标(biāo)基(jī)金(jīn)等系统性(xìng)资金管理(lǐ)公司近(jìn)几个月(yuè)增(zēng)加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购(gòu)股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大(dà)一部分归因于那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者(zhě)，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动(dòng)能(néng)可(kě)能会限制量(liàng)化基(jī)金(jīn)的(de)需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能会促使量化基金改变路(lù)线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季(jì)的业(yè)绩超出预(yù)期，但目前来看(kàn)，这还(hái)不足以(yǐ)让美(měi)国企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为(wèi)经济衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大(dà)放(fà苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ng)异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的领苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(lǐng)先地位通(tōng)常(cháng)会在下行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字