财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军关一下月亮是什么意思刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)关一下月亮是什么意思芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯关一下月亮是什么意思(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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