金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(ch打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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