财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂撒贝宁个人资料简历停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳撒贝宁个人资料简历酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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