券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商(shāng)或上市主体披露一季(jì)报，至此51家上市券商或(huò)上市主(zhǔ)体一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速(sù)较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃(nǎi)至(zhì)数(shù)倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归(guī)母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均计(jì)算，中(zhōng)信证券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了(le)正面回应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境只券商(shāng)股收(shōu)红，其中35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中国银(yín)河盘一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同(tóng)比增速(sù)为正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(y千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ī)季度归母净利增速(sù)超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市(shì)主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有2家，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家(jiā)，分别是(shì)山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创(千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季度归母净利(lì)扭亏为(wèi)盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证券(quàn)、东北证券(quàn)、西部证券、西南(nán)证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国(guó)盛金控。

　　此外(wài)，仅2家(jiā)券(quàn)商(shāng)股净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负(fù)值，分(fēn)别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券(quàn)净(jìng)利与营收均出现下滑(huá)，公(gōng)司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期内公(gōng)司实(shí)现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元(yuán)，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中(zhōng)小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表(biǎo)现同样具有可(kě)圈可点之(zhī)处。

　　同比增速(sù)超过五成的(de)头部券商包(bāo)括(kuò)海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿(yì)的绝对优势，保持着(zhe)业(yè)绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在(zài)一季报中透(tòu)露(lù)，2023年一(yī)季度麦(mài)高证券经纪业(yè)务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度上拖累(lèi)了公(gōng)司整体。

　　十余(yú)家券商营(yíng)收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营收(shōu)规模增速方面(miàn)，51家券(quàn)商(shāng)中44家同(tóng)比增速为正、7家(jiā)增速为负，同(tóng)比增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元的低基(jī)数有关，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家(jiā)券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有(yǒu)10家，分别是财通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商或上市(shì)主体分别是(shì)中银(yín)证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前(qián)十券商分(fēn)别是(shì)中信(xìn)证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿(yì)元）、华泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商(shāng)中，海(hǎi)通(tōng)证券营收同(tóng)比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出(chū)前十，招商证券一季度(dù)营收增速(sù)为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报高增

　　自(zì)营(yíng)业务(wù)驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券自营投资(zī)收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金(jīn)融(róng)资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一(yī)季报高增，全年盈利(lì)增(zēng)速有望领跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，中信证券加大杠杆经营投资(zī)致使利息支出有所(suǒ)增长，市(shì)场回暖下(xià)投资业(yè)务(wù)表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的(de)创新业务能力，看好公司在(zài)政策放松预期(qī)下(xià)实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金(jīn)证券(quàn)的研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自(zì)营业务收(shōu)入(rù)提升至(zhì)7.16亿元，自公司(sī)完成再融资后，公司(sī)金融(róng)投(tóu)资规(guī)模稳步提升(shēng)420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资(zī)成为影响券商(shāng)业绩的核心(xīn)，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业务(wù)方面(miàn)，下(xià)半年重点关注差异(yì)化监管的措施落地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤(yóu)其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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