北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资(zī一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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