AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ér)来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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