美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(金允智致命之旅演的谁jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(金允智致命之旅演的谁zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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