在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国(guó)经济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之际(jì)，大(dà)型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来(lái)越多(duō)的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对经济敏感的(de)股票中撤(chè)出(chū)，转而(ér)投(tóu)资公(gōng)用事业(yè)和(hé)基(jī)本消费品(pǐn)等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御(yù)性股票(piào)的(de)比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低(dī)水平。对于只做多的基金经(jīng)理来(lái)说(shuō)，他们对周期(qī)性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取(qǔ)决于(yú)商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了(le)5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言(yán)之，以Sa大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看vita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银行策略师表示(shì)，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们相信美(měi)联(lián)储有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做(zuò)多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度(dù)与基于(yú)图(tú)表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形(xíng)成(chéng)了鲜(xiān)明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步(bù)上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和(hé)波动(dòng)性目标(biāo)基金(jīn)等(děng)系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最能(néng)说明(míng)这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继(jì)续(xù)抢购股票(piào)，而自由裁量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归(guī)因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时(shí)买入(rù)股票。看空者(zhě)还警告称，持续(xù)数(shù)月的(de)股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测(cè)今(jīn)年晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而(ér)采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能(néng)会付出高(gāo)昂的代价。

　　S大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ubramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性的行大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看业(yè)往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开始(shǐ)。

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