踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年(nián)内(nèi)一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致(zhì)于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了(le)回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光(guāng)了其重(zhòng)要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年(nián)度(dù)，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊(huái)到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优(yōu)势，公司(sī)及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六(liù)零年报和(hé)一季(jì)报出(chū)炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去(qù)年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎连续(xù)六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但到了今年一(yī)季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计(jì)减持超(chāo)约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一(yī)季度均(jūn)价(jià)计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资(zī)企业(yè)、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计(jì)亏(kuī)损已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增(zēng)资权。具体来看(kàn)，三六(liù)零全(quán)资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布(bù)对外投资(zī)进展(zhǎn)公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支(zhī)持实属和属实区别在哪，实属与属实的区别哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价实属和属实区别在哪，实属与属实的区别值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)的估值已(yǐ)经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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