昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次F主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人OMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要(yào)求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一(yī)项将债务(wù)上限(xiàn)问题和(hé)削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无(wú)法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述(shù)品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)分析师孙一(yī)鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自(zì)政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高(gāo)位，意味(wèi)着今年(nián)一(yī)季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基(jī)本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了(le)压(yā)力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降(jiàng)低(dī)国内需(xū)求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业(yè)部分(fēn)析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关(guān)因素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体(tǐ)产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维(wéi)持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的(de)国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的(de)大(dà)势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的(de)预(yù)期(qī)基本(běn)一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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