在(zài)华尔(ěr)街经济(jì)学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越(yuè)多的(de)专业选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和基本消费品等在(zài)经(jīng)济低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的(de)命运取决(jué)于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略(lüè)师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明(míng)，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积(jī)极的(de)抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业(yè)仓(cāng)位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专(zhuān)业坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗人士持续看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现(xiàn)金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎(shèn)态(tài)度与基于图表信号配(pèi)置资产的(de)计(jì)算机驱(qū)动策(cè)略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管(guǎn)理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部分归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空(kōng)者还(hái)警告称(chēng)，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝试(shì)都以失败告终，缺(quē)乏动能可(kě)能(néng)会限制量化(huà)基金的(de)需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业(yè)财报也提振(zhèn)股市。尽管(guǎn)各公(gōng)司(sī)在(zài)本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预测(cè)今年(nián)晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备(bèi)而(ér)采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的(de)代价。

　　S坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ubramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的领先(xiān)地位通常(cháng)会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经(jīng)济(jì)学家(jiā)预计，美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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