一(yī)度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗guó)内资本(běn)市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国(guó)泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗wǔ)年(nián)个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票E台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗TF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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