4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山(shān)东主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排(p夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ái)单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于(yú)天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根(gēn)据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播(bō)开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带(dài)来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随(suí)之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消(xiāo)费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花(huā)正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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