券商(shāng)今年(nián)一季(jì)度业绩(jì)“妥了”，基于股(gǔ)市(shì)良好(hǎo)表现以(yǐ)及去(qù)年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆发。券(quàn)商(shāng)板块(kuài)也在周五呈(chéng)现(xiàn)集(jí)体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家上市券商或(huò)上市主体一(yī)季报悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分(fēn)别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净(jìng)利排名，新的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿(yì)元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信证券一(yī)季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报的优(yōu)秀(xiù)表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板块(kuài)指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只涨幅超2%；华(huá)西(xī)证券、中国银河盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日(rì)收阳线(xiàn)，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体中，50家归母净(jìng)利同(tóng)比增速为正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母净(jìng)利(lì)增速超过(guò)10倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)券商及1家上市主体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投(tóu)资(zī)本（大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家(jiā)，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华(huá)创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的(de)有3家，分别是(shì)财(cái)达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季度归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家(jiā)，分别是天风证券、华(huá)西证券(quàn)、东北证券(quàn)、西(xī)部证券、西(xī)南(nán)证(zhèng)券、红塔证券、江海(hǎi)证券(quàn)、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别(bié)是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出(chū)现下(xià)滑，公司一季(jì)报(bào)显示，报告期(qī)内公司实现营业(yè)总收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)同(tóng)样具有可圈(quān)可点之处(chù)。

　　同(tóng)比增速超过五成(chéng)的头部券商包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增(zēng)速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优势(shì)，保持(chí)着(zhe)业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一季报(bào)中透露，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但(dàn)营(yíng)业利(lì)润仍未(wèi)实(shí)现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速(sù)方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速领衔(xián)，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这(zhè)与(yǔ)其去年同(tóng)期营(yíng)收不足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度(dù)营收增速超过2倍的(de)有2家(jiā)券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华安(ān)证券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅(fú)度较(jiào)大，分别是(shì)国盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或上市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收(shōu)排名前十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增速杀入营收(shōu)排名前十(shí)，其一(yī)季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十(shí)，招商(shāng)证券(quàn)一季(jì)度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著(zhù)较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增(zēng)

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增，这一(yī)观点被(bèi)卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读(dú)东方(fāng)证券一季报(bào)时称，东方证券自营投资收(shōu)益(yì)11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比(bǐ)增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自(zì)营驱动一季(jì)报高增(zēng)，全年盈(yíng)利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中信证券加大杠杆(gān)经营投资致使利息(xī)支出(chū)有所(suǒ)增(zēng)长，市(shì)场回(huí)暖下投(tóu)资业务(wù)表现亮(liàng)眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松(sōng)预期(qī)下实(shí)现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于国金证(zhèng)券(quàn)的研(yán)报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自(zì)营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资(zī)后，公司(sī)金(jīn)融投资规模(mó)稳步提(tí)升420亿(yì)元较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)认为，自(zì)营投资成为(wèi)影响券商业绩的(de)核心，预期将在一(yī)季度迎(yíng)来反(fǎn)转。投(tóu)资(zī)业务(wù)方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管的措(cuò)施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期(qī)将是(shì)券商业绩大幅修复的(de)一年，尤其是受(shòu)到自营(yíng)业务冲(chōng)击大的公(gōng)司预期将在年内实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度的改善。

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