钠电(diàn)池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之(zhī)一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目(mù)的(de)自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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