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颗粒状藕粉是假的吗,十块钱一罐的藕粉能吃吗

颗粒状藕粉是假的吗,十块钱一罐的藕粉能吃吗 股价飙涨后又腰斩,穿透传艺科技54亿跨界钠电池的野望

  钠电(diàn)池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh,年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资,传艺科技是真跨界还是奢望,飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

  去年6月(yuè)以来,萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(002866.SZ)身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

  这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进(jìn)展的(de)“积极主动”,在2022年刺激颗粒状藕粉是假的吗,十块钱一罐的藕粉能吃吗着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍,甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来,抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完(wán)全(quán)失灵,股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目,传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨,而后再未颗粒状藕粉是假的吗,十块钱一罐的藕粉能吃吗掀起(qǐ)波澜。

  钛媒(méi)体APP注意到(dào),股价(jià)过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑(yí):从宣布跨界到现(xiàn)在,时间(jiān)不过10多月,规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh,年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本?巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行,在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上,夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化?过(guò)往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前,“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服?

  跨界(jiè)钠电池(chí),股(gǔ)价“过山车”

  早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代(dài),钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌(méng)芽,但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低,导致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后,随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙(biāo)升,钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之(zhī)一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月(yuè),宁德时代推出第一代钠离子电池(chí),掀起钠(nà)电(diàn)风潮,并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

  时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨,A股钠电炒作如日(rì)中天之际(jì),传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示(shì),公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司(以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子”) 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有限公司(公司(sī)持股(gǔ)75%,以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”)。

  公告出,传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng),当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会(huì)议,向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划,传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn),一期2GWh的产能2023年投产,二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

  撂下电话(huà),股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨(zhǎng)停,传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板(bǎn),市值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

  股价飙涨后又腰斩(zhǎn),穿(chuān)透传艺科(kē)技54亿(yì)跨界钠电池的(de)野(yě)望 | 钛媒(méi)体深度

  传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图,来源:wind

  有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前,传(chuán)艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展,而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘(pán)中,公司股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股,相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价,不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

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  但此后,公司(sī)股价开始掉头向下(xià),无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息,股价也再难掀大风浪,反而随着时(shí)间的(de)推移,迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘,报(bào)28.14元/股(gǔ),4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

  值得一提的是,由于在2022年6月23日盘(pán)后,公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息,但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关(guān)事项(xiàng),传艺科技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

  产(chǎn)能“大跃进”,钱从哪里(lǐ)来(lái)?

  回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià),背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán),但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

  根据(jù)公(gōng)司定增预案,钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后,公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案,公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资(zī)成本约54亿(yì)元。其中,土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿元,10GWh产能需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

  实际上,传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息,公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时(shí)提到,“2022年7月,公司(sī)决定(dìng),发挥资金(jīn)优(yōu)势,投资50亿元,新征410亩土地,用30个月的时间,新上钠离子电池全供应链项目,逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产能力;2022年10底(dǐ),中试线(xiàn)已经竣工投产;目前,4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产试销,6月底有望批量生产。”

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  邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划,来源:传艺钠电官微

  若按邹伟(wěi)民的说法,传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金外,还需(xū)要更多资金,仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

  但现实是,传艺科技主营式微,年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

  传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板(PCB)两大类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件,具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

  2017年上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大,营收从2017年的6.69亿元起步,逐年(nián)递增,到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán),翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步,上(shàng)市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60%,只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi),公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏,到2022年也仅1.15亿元(yuán),相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90%。而早(zǎo)在2016年,公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元,净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

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  传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况,来源:wind

  盈利陷入(rù)瓶颈,账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年,公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元;截至去年末,公司货币资(zī)金仅2.87亿元,短期(qī)借(jiè)款8.41亿元;应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元,应付账款4.56亿元。

  那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电,钱从哪里来?

  在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng),传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源:截至2022年5月31日,公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目(mù)的(de)自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán),银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元,足见其(qí)在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

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  来(lái)源:传艺科技给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函(hán)

  很明(míng)显,一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能,传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh,投资额增加10亿元左(zuǒ)右,同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称,传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款,用于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录,“截至目前,牵头银行已审批通(tōng)过(guò),参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

  一期靠贷款,二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日,公司披露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对象发(fā)行股票预案》,拟募资不(bù)超过(guò)30亿元,其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造(zào)二期项目,剩余6亿元补流。

  根据测算,二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元,除了定增的(de)24亿元外(wài),还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口,传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

  简单加总便知,家底(dǐ)不(bù)厚,传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源,钛媒体APP向公司求证,但截至发稿,仍未获回(huí)复。

  锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē),钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)?

  “今年销售不低于10亿元,整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产,达产达(dá)效后,可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言照进现实(shí),几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì),市场(chǎng)对(duì)这个(gè)故事并不再买账,除了(le)资金实(shí)力有限公司外,核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

  毕竟,在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年,包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内,已纷纷发产品、量产并大建产能,竞争者初露威胁,赛(sài)道已然开始拥挤。

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  尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能(néng)来看,传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不(bù)相上下,但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明,大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走在前(qián)面,率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议外,并未官宣重点客(kè)户。

  每每有投(tóu)资者问及客户情况时,公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好,并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额,一(yī)直(zhí)语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

  且2023年,钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP,2022年钠电池(chí)项目(mù)落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右,预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称,到(dào)2023年(nián)底,预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测,今年钠电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预见。

  “参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ),钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右,而铅酸电池(chí)的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5%,后面成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为,今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

  然(rán)传艺科技却十分(fēn)自(zì)信,其(qí)在调研记录中预(yù)测,预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh,相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

  股价(jià)飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩,穿(chuān)透(tòu)传(chuán)艺(yì)科技54亿跨界(jiè)钠电池的野望(wàng) | 钛(tài)媒体(tǐ)深度

  来源:传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

  需(xū)要注意的是(shì),沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de),去年底以来,碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下行,4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间,锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

  中科院院士欧阳明高近日就表示:“钠(nà)电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用,平(píng)衡锂价,保证锂资源(yuán)的供应安全,不太可能成为主流。锂价一便宜,就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调,“钠离子技(jì)术一定要发展,因为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

  汪(wāng)奇称,锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本(běn)接近,目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh,铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析,“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池,高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨,锂电池成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40%以上,所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当;而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降,目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时,锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

  当然,市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP,“待产业链完善后,规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下,钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng),但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨,钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存(cún)在,并且随着技术不断发展、产业不断成熟,钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开,该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步(bù)下探的可能。”

  汪奇也称,明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后(hòu),能(néng)和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距,接近铅酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度的限制,使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时(shí),成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势;碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时,钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

  钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào),包括传艺科技在内(nèi),诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng),钠电池利润率下降或也是必然的。

  以传艺科(kē)技为例,其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾表示,公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格,一般给(gěi)到(dào)客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30%,且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

  缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

  资金和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài),市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

  尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃,然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn),传(chuán)艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力(lì),临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

  2017年4月,传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元,其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目,9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途,将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目,已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

  2019年8月,又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂;2021年6月(yuè),再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号,实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

  2020年(nián)12月(yuè),IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)(已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元),并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设,并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

  2020年8月(yuè),传艺(yì)科技(jì)再融资,定增募资(zī)6亿元,其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月,公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房;2023年(nián)3月,传艺科技再“变卦”,又将该项目剩(shèng)余募(mù)资(已投入募(mù)资2.41亿(yì)元)1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

  频(pín)频变更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目,直接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

  根据招股书,薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月,达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示,2018年6月30日,该项目就已经建成。但2019年-2022年,该项目(mù)的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

  而根据定增方案,年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月,预计达产年实现营收7.48亿元(yuán),项目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了,截(jié)至2022年12月31日,该项目投资进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26%。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元,与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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