江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)是江(jiāng)铃汽车(chē)在2012年以2.7亿(yì)元(yuán)价格接(jiē)手的资产，不过原计划在(zài)重卡行业“大展拳脚”的江(jiāng)铃(líng)汽车却因(yīn)此(cǐ)背上了(le)包(bāo)袱。江铃重汽在(zài)8年间亏损(sǔn)额度超过20亿元。而且(qiě)江铃汽(qì)车此前为转(zhuǎn)让铺路(lù)，还曾现金为江(jiāng)铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终(zhōng)止，也意味着(zhe)江铃汽车前后耗(hào)了两年的“瘦身”行动(dòng)依旧以失败告终。

　　审批(pī)未(wèi)在约定时间完成(chéng)

　　这笔交易要追溯到两年(nián)前。在2021年(nián)5月7日，江铃(líng)汽车(chē)曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的价格，通过山西省产权交易市场(chǎng)公(gōng)开挂牌方式(shì)，出售全资子公司江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)100％的股权。

　　当(dāng)时，江铃重汽对接(jiē)盘方开出(chū)了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在全球生产销售重(zhòng)型卡车超过12万辆(liàng)；2、公(gōng)司盈(yíng)利，并(bìng)在2018-2020年经审计合(hé)并报表净利(lì)润率超(chāo)过(guò)5％。

　　3个(gè)月后(hòu)，谜底揭(jiē)晓。上述(shù)股权挂牌公告期于(yú)2021年8月9日期(qī)限届满，交易(yì)股权出售征集到(dào)一(yī)名意向受(shòu)让方，符(fú)合上述要求的(de)沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡车(chē)也按照(zhào)相关交易规则支付了保证总监和经理哪个大金(jīn)。2021年8月23日，双方(fāng)经协(xié)商一致，就出售(shòu)交(jiāo)易股权签(qiān)署了《关于江铃(líng)重型汽(qì)车有限公司100％股权的股权转让协议》，确定就目标股权支付的基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽(qì)车5月12日公(gōng)告称，该笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单位的批准，但由于交(jiāo)易所需(xū)的政府审批事(shì)项(xiàng)未能在(zài)约定的时间(jiān)内(nèi)完成(chéng)，项目(mù)双方(fāng)经(jīng)协商一致，同意终止交易。

　　这(zhè)笔交(jiāo)易前(qián)后耗(hào)时长(zhǎng)达(dá)2年(nián)之久，但(dàn)最终仍(réng)以(yǐ)失败告终。需要(yào)提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次(cì)交易已经是其(qí)历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示(shì)，江铃重汽前身是山西(xī)省汽车工业集(jí)团。作为(wèi)一家(jiā)老牌国营企业，该公司主要组(zǔ)装生产(chǎn)重型卡车与货车(chē)，但由于经(jīng)营不善陷入(rù)发展困境(jìng)，在2007年第一次被(bèi)重组。中国兵器(qì)装备集(jí)团及中国长安汽(qì)车(chē)集团有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)，将太(tài)原重汽重组为太(tài)原长安(ān)重汽，作(zuò)为长安汽车进(jìn)入重(zhòng)卡领域的跳板。

　　但(dàn)最终太(tài)原重汽没能被盘(pán)活(huó)。太原重(zhòng)汽2011年的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上(shàng)半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正(zhèng)常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对太原重(zhòng)汽产生了兴趣(qù)，该公(gōng)司在2012年7月以(yǐ)不(bù)超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手中接手太原长安重汽的全部股权(quán)，并于2013年1月将其(qí)更名为(wèi)江铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车(chē)进(jìn)入重卡(kǎ)领域的(de)意图是实现商用(yòng)车全覆盖(gài)。2013年，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)曾表示，最终将建成年产10万辆重型载货(huò)车、10万台发动机(jī)的大型重卡企业，达产后(hòu)主营(yíng)业务将超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江铃由于(yú)对(duì)重卡市场和客户洞察不足，经(jīng)营状况并不尽如人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累(lèi)计销(xiāo)量(liàng)为1347辆(liàng)。

　　同时期东(dōng)风公司、中国重汽(qì)、一汽(qì)解(jiě)放等头部(bù)企业的(de)单月销量，就已超过江铃重汽几年(nián)的销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不(bù)再(zài)披露有关江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)卡的(de)销量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为“财务(wù)黑洞(dòng)”。江铃汽(qì)车(chē)2020年财报数(shù)据显示，截至2020年12月(yuè)31日(rì)，江铃汽车(chē)重型汽车相关业务累计亏损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏(kuī)损最为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年(nián)，江铃重(zhòng)汽仍然呈(chéng)现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿(yì)元，总资(zī)产为7.99亿元，处于资不(bù)抵债的状态。因(yīn)此，2021年(nián)后，江铃(líng)重汽(qì)停止了所有(yǒu)的(de)产销(xiāo)工作。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，在2021年初，江铃(líng)汽车还对江(jiāng)铃重汽进行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举动的主要(yào)目的是降低江铃(líng)重汽的(de)资产负债率(lǜ)，便于(yú)吸引外部投资进入，利(lì)于(yú)江铃重汽进行(xíng)业务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余(yú)粮

　　实际上，江铃汽车(chē)自(zì)身(shēn)近年(nián)来日子也不(bù)太(tài)好过。

　　从2020年(nián)-2022年(nián)间，江铃(líng)汽车(chē)分别实现营(yíng)收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实(shí)现(xiàn)归母净利(lì)润分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面(miàn)上(shàng)看，盈(yíng)利状况尚(shàng)可。不过，在2021年和2022年这两年间，江(jiāng)铃汽(qì)车收(shōu)到的(de)政府扶持资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了其当年的净利润(rùn)。而扣除非(fēi)经常性损益(yì)后，江铃汽(qì)车(chē)在这(zhè)两(liǎng)年的扣非(fēi)归(guī)母净利润分别为2962万元(yuán)和(hé)-2.3亿(yì)元(yuán)。

　　而且江铃汽车在这(zhè)两(liǎng)年现(xiàn)金流状况也不佳。在2020年(nián)，其经营(yíng)活动(dòng)现金流净额还达(dá)到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到(dào)了(le)2022年(nián)这一科(kē)目变成了-15.19亿(yì)元。而且今年(nián)一季度，这(zhè)一(yī)科目仍(réng)未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃接盘(pán)告吹，江(jiāng)铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃(líng)汽(qì)车肩上。而江(jiāng)铃汽车(chē)此次也表(biǎo)示，江铃重汽(qì)已暂停生产和销售，当前主要开支为员(yuán)工薪(xīn)酬和设备维护等费(fèi)用(yòng)。“未来公司仍将继续(xù)积极推进江铃重汽(qì)的重(zhòng)组(zǔ)工作(zuò)，”江(jiāng)铃汽车方面(miàn)称。

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