用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末退出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌。

　　云服一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的(de)信息化，现在(zài)的3一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克.0阶段是(shì)服(fú)务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服(fú)务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并不(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克bù)一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在(zài)高(gāo)端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增(zēng)长，且(qiě)增(zēng)幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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