分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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