自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈(yíng)利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的(de)利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历十公分有多长 10厘米就是10公分吗史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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